高盛：中芯国际2024年下半年升级到5nm工艺

国内最大的晶圆代工厂最近股市表现很猛，一方面是国产加速的利好，另一方面也跟他们要回归A股有关。中芯国际募集大量资金最终还是要投入到技术上，高盛日前发布了最新报告，称中芯国际会在2024年推出5nm工艺。

高盛在报告中将中芯国际的目标股价从23元上调到了42元，并给予“确信买入”的评级。

此外，高盛还预测了中芯国际的技术升级路线，认为中芯国际2022年可升级到7nm工艺，2024年下半年升级到5nm工艺，2025年毛利率将提升到30%以上。

对比高盛的技术路线预测，在2018年率先量产了7nm工艺，今年的2020年将量产5nm工艺。两相比较之下，中芯国际依然落后台积电4年左右时间，这已经很不容易了。

不过话说回来，高盛的预测还有很大的波动性，中芯国际并没有提到他们的5nm路线图。去年底中芯国际量产了14nm工艺，并为华为代工了麒麟710A处理器，今年主要是提升14nm产能，官方表示5月底产能已经达到6000晶圆/月。

在14nm之外，中芯国际还有基于14nm工艺的12nm工艺改良版，此前官方表示12nm工艺比14nm晶体管尺寸进一步缩微，功耗降低20%、性能提升10%，错误率降低20%，目前已经启动试生产，与客户展开深入合作，进展良好，处于客户验证和鉴定阶段。

在往后还有N+1、N+2代工艺，其中N+1工艺相比于14nm性能提升20％、功耗降低57％、逻辑面积缩小63％，SoC面积缩小55％，之后的N+2工艺性能和成本都更高一些。

N+1工艺在去年Q4季度就完成了流片，目前正处于客户产品验证阶段，预计Q4季度量产。