宜信李琳出席在京召开“2018-2019 年度第五届金融年会”

12 月 10 日，由经观传媒、中国广告协会、《经济观察报》等联合主办的“2018-2019 年度第五届金融年会”在京召开，全国政协经济委员会副主任、中国发展研究基金会副理事长刘世锦，原科技部中国科学技术发展战略研究院副院长王宏广等来自监管、学界、行业的优秀代表共同到场，为金融行业未来发展建言献策。宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳博士出席现场，并以《全球资产配置：新十年、新思路》为主题发表精彩演讲。

宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳博士

活动现场，宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳博士带领大家回顾了 2019 年全球大类资产的历史表现，她谈到，2019 年是全球经济较为困难、冲突事件较多的一年，虽然大家普遍对 2019 年的全球经济政治事件感受负面，但是，2019 年也是投资较为亮眼的一年，公开市场交易的大类资产包括股、债、黄金、甚至原油等都交替带来了亮眼的、积极的回报。

对未来十年的资产配置，宜信李琳博士认为，另类资产将更受高净值个人以及机构投资者的青睐。她认为，当前债券价格昂贵、基本面好的国家股市估值较贵、估值低的股市又缺乏可见的周期因素支持;未来十年，长期经济增长和通胀将处于较低水平、市场波动性较高;这些大的背景下，传统资产的回报整体将低于以私募股权为代表的另类资产。另类资产与传统资产相关性低的特点能丰富资产配置的多样性，降低整体投资的波动性。某些另类资产，例如私募股权，又将带给投资者相对传统资产高的回报。

谈及如何看待中国经济，宜信李琳博士认为中国经济面临结构性和周期性的压力，但不用过度担忧于中国经济增长的下行。她认为，中国经济长期增长下行符合经济规律。“当前中国人均 GDP 月近 1 万美元。随着人均 GDP 的提升，别的国家经验显示，经济增速会慢下来。日本、韩国、德国、美国、加拿大等成功跳出中等收入陷阱的国家，当人均 GDP 达到 8000-10000 美元的时候，也都经历了经济增长的下行。”同时，她认为，宏观政策需要适度宽松，缓解当前面临的周期性压力。

“未来十年，以私募股权为代表的另类资产将提供比传统股债更好的回报。建议增配另类资产，不论是高净值个人还是机构的资产配置。”12月10日，宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳在2018-2019年度第五届金融年会上同时强调，中国资产在未来十年将成为海外投资者资产配置的核心资产。目前在海外投资者对包括股债在内的中国资产显著低配，长期来看，将有大量资金流入中国，投资中国的资本市场。

宜信李琳表示,中国股市今年的表现主要发生在年初前4个月，这和年初大量的银行信贷和社会融资有关,流动性的注入提升了这些风险资产的价格。但是，政府4月份强调货币政策保持定力、货币政策回归稳健后，对未来经济增长的担忧回归市场，压制了股市表现，市场开始偏好利率债、黄金之类的安全资产。海外资产也有类似表现，5月份以来，全球市场对增长前景更为悲观，对安全资产诉求提升，负利率债券规模加大。

宜信李琳博士强调，中国经济中有大量的投资机会，比如新经济、创新科技、以及消费升级等方面，“中国资产也将更受海外投资者的青睐，未来 10 年，中国资产将成为海外投资者做资产配置时的核心资产。”